הלחץ כלפי מטה על המשק נמשך, ופוליסות מונפקות באינטנסיביות בסוף השנה

סקירת שבוע:

דגשים מאקרו: לי קצ'יאנג עמד בראש הסימפוזיון על הפחתת מס והפחתת עמלות;משרד המסחר ו-22 מחלקות נוספות הוציאו את "תכנית החומש ה-14" לפיתוח סחר פנים;יש לחץ גדול כלפי מטה על המשק ובסוף השנה יוצאות פוליסות אינטנסיביות;בדצמבר, מספר התעסוקה החדשה הלא-חקלאית בארצות הברית היה 199000, הנמוך ביותר מאז ינואר 2021;מספר התביעות הראשוניות לאבטלה בארצות הברית השבוע היה גבוה מהצפוי.

מעקב אחר נתונים: במונחים של כספים, הבנק המרכזי החזיר 660 מיליארד יואן בשבוע;קצב ההפעלה של 247 תנורי פיצוץ שנסקרו על ידי Mysteel עלה ב-5.9%, וקצב ההפעלה של 110 מפעלי שטיפת פחם בסין ירד לפחות מ-70%;במהלך השבוע עלו מחירי עפרות הברזל, פחם החשמל והברזל;מחירי הנחושת האלקטרוליטית, המלט והבטון ירדו;המכירות הקמעונאיות היומיות הממוצעות של מכוניות נוסעים בשבוע היו 109,000, ירידה של 9%;BDI עלה ב-3.6%.

השוק הפיננסי: המחירים של החוזים העתידיים על סחורות גדולות עלו השבוע;בין שוקי המניות הגלובליים, שוק המניות של סין והבורסה בארה"ב ירדו משמעותית, בעוד ששוק המניות האירופאי עלו בעצם;מדד הדולר האמריקאי עמד על 95.75, ירידה של 0.25%.

1、 הדגשות מאקרו

（1） מיקוד בנקודה חמה

◎ ראש הממשלה לי קצ'יאנג עמד בראש סימפוזיון בנושא הפחתת מס והפחתת עמלות.לי קצ'יאנג אמר כי לנוכח הלחץ החדש כלפי מטה על הכלכלה, עלינו להמשיך לעשות עבודה טובה ב"שש היציבות" ו"שש הערבויות", וליישם קיצוץ מסים והפחתות אגרות משולבות גדולות יותר בהתאם לצרכים של נושאי השוק, על מנת להבטיח התחלה יציבה של המשק ברבעון הראשון ולייצב את השוק המאקרו-כלכלי.

◎ משרד המסחר ו-22 מחלקות אחרות הוציאו את "תכנית החומש ה-14" לפיתוח סחר פנים.עד 2025, סך המכירות הקמעונאיות של מוצרי צריכה חברתיים יגיע לכ-50 טריליון יואן;הערך המוסף של סיטונאות וקמעונאות, אירוח והסעדה הגיע לכ-15.7 טריליון יואן;המכירות הקמעונאיות המקוונות הגיעו לכ-17 טריליון יואן.בתוכנית החומש ה-14, נגדיל את הקידום והיישום של רכבי אנרגיה חדשים ונפתח באופן פעיל את שוק ההמשך לרכב.

◎ ב-7 בינואר פרסם ה- People's Daily מאמר מאת המשרד לחקר המדיניות של הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה, המצביע על כך שיש לשים צמיחה יציבה במקום בולט יותר ולשמור על סביבה כלכלית יציבה ובריאה.נתאם מניעה ובקרה של מגיפות ופיתוח כלכלי וחברתי, נמשיך ליישם מדיניות פיסקלית פעילה ומדיניות מוניטרית נבונה, ונשלב באופן אורגני מדיניות מקרו בקרה חוצה מחזורית ונגד מחזורית.

◎ בדצמבר 2021, מדד ה-PMI לייצור של Caixin בסין רשם 50.9, עלייה של 1.0 נקודות אחוז מנובמבר, הגבוה ביותר מאז יולי 2021. PMI של תעשיית השירותים של Caixin בסין בדצמבר עמד על 53.1, צפוי להיות 51.7, עם הערך הקודם של 52.1.מדד ה-PMI המקיף של Caixin בדצמבר עמד על 53, עם הערך הקודם של 51.2.

כיום יש לחץ גדול כלפי מטה על הכלכלה.על מנת להגיב בחיוב, הונפקו פוליסות באופן אינטנסיבי בסוף השנה.ראשית, המדיניות של הרחבת הביקוש המקומי התבררה בהדרגה.בהשפעה המשולשת של התכווצות הביקוש, הלם היצע והיחלשות הצפי, הכלכלה מתמודדת עם לחץ כלפי מטה בטווח הקצר.בהתחשב בכך שהצריכה היא הכוח המניע העיקרי (ההשקעה היא הקובע השולי המרכזי), ברור שמדיניות זו לא תיעדר.מהמצב הנוכחי, צריכת מכוניות, מכשירי חשמל ביתיים, רהיטים ועיצוב הבית, המהווים חלק גדול, תהפוך למוקד הגירוי.מבחינת השקעה, תשתית חדשה הפכה למוקד התכנון.אבל בסך הכל, המיקוד העיקרי המשמש לגדר את הירידה בנדל"ן הוא עדיין תשתיות מסורתיות

◎ על פי הנתונים שפרסם משרד העבודה האמריקאי, מספר התעסוקה החדשה שאינה חקלאית בארצות הברית בדצמבר 2021 היה 199000, נמוך מהצפוי ל-400000, הנמוך ביותר מאז ינואר 2021;שיעור האבטלה עמד על 3.9%, טוב מצפי השוק ל-4.1%.אנליסטים מאמינים שלמרות ששיעור האבטלה בארה"ב ירד מחודש לחודש בדצמבר אשתקד, נתוני התעסוקה החדשים גרועים.המחסור בעבודה הופך למגבלה גדולה יותר על צמיחת התעסוקה, והקשר בין היצע וביקוש בשוק העבודה האמריקני הופך מתוח יותר ויותר.

◎ נכון ל-1 בינואר, מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה בשבוע עמד על 207,000, וצפוי ל-195,000. למרות שמספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה גדל בהשוואה לשבוע שעבר, הוא נע ליד 50- שפל בשנה בשבועות האחרונים, הודות לעובדה שהחברה שומרת על עובדיה הקיימים במצב הכללי של מחסור בעובדים והתפטרות.עם זאת, כאשר בתי ספר ועסקים החלו להיסגר, התפשטות אומיקרון עוררה שוב את החששות של אנשים לגבי הכלכלה.

（2） סקירה כללית של חדשות מפתח

◎ ראש הממשלה לי קצ'יאנג ניהל את ישיבת ההנהלה של מועצת המדינה כדי לפרוס אמצעים ליישום מלא של ניהול הרשימה של ענייני רישוי מינהליים, לתקנן את פעולתם של מפעלי כוח והטבות והאנשים במידה רבה יותר.ניישם ניהול מסווג של סיכוני אשראי ארגוניים ונקדם פיקוח הוגן ואפקטיבי יותר.

◎ הוא Lifeng, מנהל הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה, כתב שעלינו ליישם את מתווה התכנית האסטרטגית להרחבת הביקוש המקומי ואת תכנית היישום של תכנית החומש ה-14, להאיץ את ההנפקה והשימוש באגרות חוב מיוחדות של ממשלות מקומיות. , וקידום מתון של השקעות בתשתיות.

◎ על פי נתוני הבנק המרכזי, הבנק המרכזי ביצע בדצמבר 2021 מסגרות הלוואות לטווח בינוני למוסדות פיננסיים בהיקף כולל של 500 מיליארד יואן, לתקופה של שנה וריבית של 2.95%.יתרת מסגרות הלוואות לטווח בינוני עמדה בסוף התקופה על 4550 מיליארד יואן.

◎ משרד מועצת המדינה הדפיס והפיץ את התוכנית הכוללת לפיילוט של רפורמה מקיפה של הקצאת גורמים מוכוונת שוק, המאפשרת שינוי ייעוד של קרקע לבנייה קולקטיבית במלאי לפי התוכנית להיסחר בשוק ב- הנחת היסוד של פיצוי מרצון על פי חוק.עד 2023, שאפו להשיג פריצות דרך חשובות בקישורי המפתח של הקצאה מוכוונת שוק של גורמים כמו קרקע, עבודה, הון וטכנולוגיה.

◎ ב-1 בינואר 2022, RCEP נכנס לתוקף, ו-10 מדינות, כולל סין, החלו רשמית למלא את התחייבויותיהן, מה שסימן את תחילתו של אזור הסחר החופשי הגדול בעולם והתחלה טובה לכלכלת סין.ביניהן, סין ויפן הקימו לראשונה יחסי סחר חופשי דו-צדדיים, הגיעו להסדרי ויתור מכסים דו-צדדיים והשיגו פריצת דרך היסטורית.

◎ CITIC Securities הציגה עשרה סיכויים למדיניות הצמיחה היציבה, ואמרה כי המחצית הראשונה של 2022 תהיה תקופת החלון להורדת הריבית.צפוי כי ריביות המימון לטווח קצר, בינוני וארוך יופחתו.ריבית רכישה חוזרת ל-7 ימים, ריבית MLF לשנה, ריבית LPR לשנה ו-5 שנים תופחת ב-5 BP בו-זמנית, ל-2.15% / 2.90% / 3.75% / 4.60% בהתאמה , למעשה הפחתת עלות המימון של הכלכלה הריאלית.

◎ מצפים להתפתחות כלכלית ב-2022, כלכלנים ראשיים של 37 מוסדות מקומיים מאמינים בדרך כלל שיש שלושה כוחות מניעים עיקריים לקידום צמיחה כלכלית: ראשית, ההשקעה בבניית תשתיות צפויה להתאושש;שנית, ההשקעה בתעשייה צפויה להמשיך ולגדול;שלישית, הצריכה צפויה להמשיך ולעלות.

◎ דוח התחזית הכלכלית של סין לשנת 2022 שפורסם לאחרונה על ידי מספר מוסדות במימון חוץ סבור כי הצריכה של סין תתאושש בהדרגה והיצוא יישאר עמיד.בהקשר של אופטימיות לגבי כלכלת סין, מוסדות במימון חוץ ממשיכים לפרוס נכסי יואן, מאמינים שהפתיחה המתמשכת של סין יכולה להמשיך למשוך זרימת הון זר, ויש הזדמנויות השקעה בשוק המניות של סין.

◎ תעסוקת ADP בארה"ב גדלה ב-807,000 בדצמבר, הגידול הגדול ביותר מאז מאי 2021. לפי ההערכות היא תגדל ב-400,000, בהשוואה לערך הקודם של 534,000. מוקדם יותר, מספר ההתפטרויות בארה"ב הגיע לשיא של 4.5 מיליון בנובמבר.

◎ בדצמבר 2021, מדד ה-ISM של ייצור ארה"ב ירד ל-58.7, הנמוך ביותר מאז ינואר אשתקד, ונמוך מהציפיות של הכלכלנים, עם הערך הקודם של 61.1.מדדי משנה מראים שהביקוש יציב, אך מדדי זמן אספקה ​​ומחיר נמוכים יותר.

◎ על פי נתוני משרד העבודה האמריקאי, בנובמבר 2021, מספר ההתפטרות בארה"ב הגיע לשיא של 4.5 מיליון, ומספר המשרות הפנויות ירד מ-11.1 מיליון שתוקנו באוקטובר ל-10.6 מיליון, וזה עדיין גבוה בהרבה מהערך לפני המגיפה.

◎ ב-4 בינואר שעון מקומי, הוועדה הפולנית למדיניות מוניטרית הודיעה על החלטתה להעלות את הריבית העיקרית של הבנק המרכזי של פולין ב-50 נקודות בסיס ל-2.25%, שתיכנס לתוקף ב-5 בינואר. זוהי העלאת הריבית הרביעית. בפולין בעוד ארבעה חודשים, והבנק המרכזי הפולני הפך לבנק הלאומי הראשון שהכריז על העלאת הריבית ב-2022.

◎ הלשכה הפדרלית לסטטיסטיקה הגרמנית: שיעור האינפלציה השנתי בגרמניה בשנת 2021 עלה ל-3.1%, והגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז 1993

2、 מעקב אחר נתונים

（1） צד הון

（2） נתוני התעשייה

（3）

（4）

（5）

（6）

（7）

（8）

（9）

3、 סקירה כללית של השווקים הפיננסיים

במונחים של חוזים עתידיים על סחורות, המחירים של חוזים עתידיים על סחורות עיקריים עלו באותו שבוע, מתוכם עלה הנפט הגולמי הגבוה ביותר והגיע ל-4.62%.במונחים של שוקי המניות העולמיים, גם שוק המניות של סין וגם המניות בארה"ב ירדו, כאשר מדד החן ירד הכי הרבה והגיע ל-6.8%.בשוק המט"ח, מדד דולר ארה"ב נסגר ב-95.75, ירידה של 0.25%.

4、 נתוני מפתח לשבוע הבא

（1） סין תפרסם את נתוני ה-PPI וה-CPI בדצמבר

זמן: יום רביעי (1/12)

הערות: על פי סידור העבודה של הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה, נתוני מדד המחירים לצרכן ו-PPI של דצמבר 2021 יפורסמו ב-12 בינואר. מומחים צופים כי בשל השפעת הבסיס והשפעת המדיניות הפנימית של הבטחת אספקה מחיר ייצוב, קצב הצמיחה של מדד המחירים לצרכן משנה לשנה עשוי לרדת מעט לכ-2% בדצמבר 2021, קצב הצמיחה השנתי של PPI עשוי לרדת מעט ל-11%, וקצב הצמיחה השנתי של התמ"ג צפוי לרדת עולה על 8%.בנוסף, צמיחת התמ"ג ברבעון הראשון של 2022 צפויה להגיע ליותר מ-5.3%.

（2） רשימת נתוני מפתח בשבוע הבא